Vertikale Spreads

Sie möchten auf eine Richtung setzen, aber eine ungedeckte Call-Option ist zu teuer und verliert Theta wie ein tropfender Wasserhahn. Hier kommt der vertikale Spread ins Spiel: begrenztes Risiko, begrenzter Gewinn und ein deutlich günstigeres Ticket.

Ein vertikaler Spread kombiniert zwei Optionen des gleichen Typs (beide Calls oder beide Puts), mit gleichem Verfall, zu unterschiedlichen Ausübungspreisen. Ein Leg finanziert einen Teil des anderen. Sie verzichten auf unbegrenztes Aufwärtspotenzial im Austausch für einen bekannten Worst Case. Jede Multi-Leg-Strategie, der Sie begegnen werden (Iron Condors, Butterflys, Ratio Spreads), ist aus vertikalen Spreads als Bausteinen aufgebaut.

Debit vs. Credit

Zwei Möglichkeiten, dieselbe direktionale Wette zu strukturieren. Alles andere ergibt sich aus dieser Unterscheidung.

Debit Spreads

Sie zahlen die Prämie im Voraus

Kaufen Sie die teurere Option, verkaufen Sie die günstigere
Der Basiswert muss sich in Ihre Richtung bewegen, damit Sie profitieren
Der Zeitwertverfall arbeitet gegen Sie (besonders zu Beginn des Trades)
Geringere Gewinnwahrscheinlichkeit, höheres Verhältnis von Gewinn zu Risiko

Bull Call Spread und Bear Put Spread sind Debit Spreads.

Credit Spreads

Sie erhalten die Prämie im Voraus

Verkaufen Sie die teurere Option, kaufen Sie die günstigere
Sie profitieren, wenn der Basiswert von Ihrem Short-Strike entfernt bleibt
Der Zeitwertverfall ist Ihr Freund -- Sie wollen, dass die Zeit abläuft
Höhere Gewinnwahrscheinlichkeit, geringeres Verhältnis von Gewinn zu Risiko

Bull Put Spread und Bear Call Spread sind Credit Spreads.

Wie die Breite funktioniert

Die Breite ist alles. Ein 5k breiter BTC-Spread und ein 20k breiter BTC-Spread sind völlig unterschiedliche Trades.

Der Abstand zwischen Ihren beiden Ausübungspreisen bestimmt das gesamte Risiko-Rendite-Profil:

Attribut

Schmal (z. B. $3k breit)

Breit (z. B. $15k breit)

Maximaler Gewinn (Debit)

Klein

Groß

Maximaler Verlust (Debit)

Klein

Groß

Einstiegskosten

Niedriger

Höher

Wahrscheinlichkeit des maximalen Gewinns

Höher

Niedriger

Verhält sich wie...

Binäre Wette

Ungedeckte Option

Schmale Spreads sind günstige Lotterielose. Breite Spreads ähneln zunehmend dem Single-Leg-Trade, für den Sie eigentlich nicht zahlen wollten. Der Sweet Spot hängt davon ab, wie weit sich der Basiswert Ihrer Meinung nach tatsächlich bewegt, nicht davon, wie weit Sie es sich erhoffen.

💡

Spreads eliminieren das Risiko nicht. Sie tauschen unbegrenztes Exposure gegen bekannte Grenzen. Maximaler Gewinn = Breite - Nettoprämie (Debit) oder Nettoprämie (Credit). Der maximale Verlust ist das Gegenteil. Die Breite bestimmt den Käfig. Die Prämie entscheidet, wo Sie darin stehen.