Straddles & Strangles

Sie wissen nicht, ob BTC auf 120k oder 70k geht. Sie wissen nur, dass er nicht bei 95k bleibt. Straddles und Strangles ermöglichen es Ihnen, genau diese Überzeugung zu handeln.

Dies sind Volatilitäts-Trades. Sie wählen keine Richtung; Sie wählen eine Größenordnung. Kaufen Sie einen Straddle, wenn Sie glauben, dass der Markt die nächste Bewegung zu niedrig einpreist. Verkaufen Sie einen, wenn Sie glauben, dass er sie zu hoch einpreist. Die implizierte Bewegung ist im Preis enthalten. Ihre Aufgabe ist es zu entscheiden, ob der Markt richtig liegt.

Long Vol vs. Short Vol

Long Volatilität

Straddle oder Strangle kaufen

Sie glauben, dass sich der Basiswert MEHR bewegen wird, als der Markt erwartet
Sie zahlen die Prämie im Voraus (definiertes Risiko)
Gamma ist Ihr Vorteil -- Bewegungen beschleunigen Ihre GuV
Theta ist der Eintrittspreis -- die Zeit erodiert Ihre Position täglich
Vega ist Ihr Freund -- steigende IV ist vor dem Verfall Rückenwind

Profitabel, wenn die realisierte Volatilität die implizite Volatilität übersteigt.

Short Volatilität

Straddle oder Strangle verkaufen

Sie glauben, dass sich der Basiswert WENIGER bewegen wird, als der Markt erwartet
Sie vereinnahmen die Prämie im Voraus (unbegrenztes Risiko)
Gamma ist das Risiko -- Bewegungen beschleunigen Ihre Verluste
Theta ist das Einkommen -- der Zeitwertverfall bringt Ihnen jeden Tag Geld ein
Vega ist der Feind -- steigende IV bläht auf, was Sie schulden

Profitabel, wenn die realisierte Volatilität unter der impliziten Volatilität liegt.

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Im Durchschnitt übersteigt die implizite Volatilität die realisierte Volatilität. Das bedeutet, dass Long Straddles strukturellen Gegenwind und Short Straddles strukturellen Rückenwind haben. Aber Durchschnitte beinhalten auch die Extremereignisse, die die Verkäufer in die Luft jagen.

Die implizierte Bewegung

Dies ist die wichtigste Zahl bei jedem Volatilitäts-Trade. Berechnen Sie sie, bevor Sie irgendetwas anderes tun.

Implizierte Bewegung = Straddle-Preis / Spot-Preis.

Ein Straddle zu 4.200 auf BTC bei 95.000 = 4,4% implizierte Bewegung. BTC muss über 99.200 steigen oder unter 90.800 fallen, damit der Käufer des Long Straddle bei Verfall profitiert.

Die implizierte Bewegung beträgt 6%. Wenn Sie glauben, dass die tatsächliche Bewegung 10% beträgt, kaufen Sie den Straddle. Wenn Sie glauben, dass es 3% sind, verkaufen Sie ihn. Das ist der gesamte Trade.

Straddle vs. Strangle

Beide handeln dieselbe These. Der Unterschied liegt darin, wo Sie Ihre Ausübungspreise platzieren.

Straddle

Strangle

Ausübungspreise

Beide ATM (gleicher Strike)

OTM Call + OTM Put (unterschiedliche Strikes)

Prämie

Höher

Niedriger

Breakeven-Distanz

Enger

Weiter

Zone des maximalen Verlusts

Einzelner Punkt (der Strike)

Flacher Bereich zwischen den Strikes

Gamma beim Einstieg

Maximal

Niedriger

Theta beim Einstieg

Maximal (am schlechtesten für Long)

Niedriger (weniger Verfall)

Straddles kosten mehr, erreichen aber schneller den Breakeven. Strangles kosten weniger, erfordern aber eine größere Bewegung. Keiner der beiden ist grundsätzlich besser. Es ist ein Trade-off zwischen Kosten und Breakeven.