Ratio Spread
Sie sind bullisch auf ETH, glauben aber, dass die Rally bei etwa 2.800 ihren Höhepunkt erreicht. Sie möchten keine 4.500 für einen ATM-Call zahlen. Ein 1x2 Ratio Spread ermöglicht es Ihnen, einen Call zu kaufen, zwei weiter entfernte zu verkaufen und die Position zu nahezu null Kosten einzugehen. Wenn ETH auf 2.800 steigt, verdienen Sie 5k. Wenn der Kurs auf 3.500 überschießt, beginnen Sie, auf der ungedeckten Short-Position Geld zu verlieren.
Das ist der Deal. Eine teilfinanzierte direktionale Wette mit eingebauter Einschätzung zum Skew: Sie glauben, dass die OTM-Calls, die Sie verkaufen, im Verhältnis zum ATM-Call, den Sie kaufen, überteuert sind. Sie monetarisieren diese Einschätzung.
Ein Ratio Spread ist eine direktionale Wette, die durch den Verkauf von Volatilität finanziert wird. Wenn Sie mit der Richtung richtig liegen, aber mit dem Ausmaß falsch, wendet sich die Position gegen Sie.
Was Sie tun (1x2 Call Ratio)
Der 1x2 ist das Standard-Ratio. 1 kaufen, 2 verkaufen. Der zusätzliche Short-Call finanziert die Long-Position teilweise oder vollständig. Manche Trader wählen 1x3 für noch mehr Finanzierung (und noch mehr Risiko). Das Prinzip ist dasselbe: unausgeglichene Legs, unausgeglichenes Risiko.
So funktioniert die GuV
- Unterhalb von K1. Alle Optionen verfallen wertlos. Sie verlieren den Netto-Debit. Wenn der Trade zu null Kosten eingegangen wurde, verlieren Sie nichts. Gehen Sie einfach weiter.
- Zwischen K1 und K2. Der Sweet Spot. Der Long-Call gewinnt an Wert. Die Short-Calls sind noch aus dem Geld (OTM). Reiner direktionaler Gewinn.
- Bei K2. Maximaler Gewinn. Der Long-Call ist (K2 - K1) wert. Beide Short-Calls sind am Geld (ATM) ohne inneren Wert.
- Oberhalb von K2. Der zusätzliche Short-Call greift. Sie sind netto einen Call oberhalb von K2 short. Die Verluste wachsen linear. Es gibt keine Obergrenze.
Durchgerechnetes Beispiel
ETH bei 2.340. Sie sind moderat bullisch -- vielleicht eine Rally auf 2.700-2.800 in den nächsten 3 Wochen, aber Sie sehen keine 3.000+. Die IV der OTM-Calls ist erhöht, weil der Markt aufgrund von ETF-Flow-Spekulationen einen Aufwärts-Skew einpreist.
Kaufen Sie 1x 2.400 Call für 185. Verkaufen Sie 2x 2.700 Calls für je 95 = 190. Netto-Credit: 5 (im Wesentlichen kostenneutral).
Kostenloser Einstieg. Maximaler Gewinn bei 2.700. Erneuter Break-even bei etwa 3.005. Danach kostet Sie jeder Dollar, den ETH weiter steigt, einen Dollar. Wenn ETH nach einer überraschenden ETF-Genehmigung auf 3.500 schießt, liegen Sie 495 im Minus -- Tendenz steigend.
Erkunden Sie die Auszahlung
Wann einsetzen
- Sie sind moderat bullisch (oder bärisch bei einem Put-Ratio), haben ein Kursziel und glauben, dass der Basiswert dieses nicht deutlich überschießen wird
- Sie möchten Ihre Long-Option finanzieren, indem Sie zusätzliche Prämie verkaufen und günstig oder kostenlos einsteigen
- Sie haben eine Einschätzung zum Skew: Die OTM-Strikes, die Sie verkaufen, sind im Verhältnis zu Ihrem Long-Strike überteuert
- Sie sind erfahren genug, um eine ungedeckte Short-Position zu managen, falls der Trade durch den oberen Strike läuft
Ratio Spreads sind Trades auf Desk-Niveau. Sie tauchen ständig in den Büchern von Krypto-Fonds auf, weil der Skew bei BTC und ETH oft steil genug ist, um die Finanzierung sehr attraktiv zu machen. Aber das Leg mit unbegrenztem Risiko verlangt Respekt.
Ratio Spreads haben auf einer Seite unbegrenztes Risiko. Die zusätzliche Short-Option ist oberhalb von K2 ungesichert. Wenn der Basiswert durch Ihre Short-Strikes schießt, müssen Sie das ungedeckte Leg sofort schließen oder absichern. Dies ist keine Struktur zum Aufsetzen und Vergessen.
Griechen auf einen Blick
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