Long Strangle
Gleiche These wie beim Long Straddle: Sie glauben, dass etwas Großes bevorsteht, wissen aber nicht, in welche Richtung. Der Unterschied: Sie kaufen Optionen aus dem Geld (OTM) statt am Geld (ATM). Günstigerer Einstieg, aber der Basiswert muss sich weiter bewegen, bevor Sie auch nur einen Cent sehen.
Der Trade-off ist einfach. Straddles kosten mehr, erreichen aber schneller den Break-even. Strangles kosten weniger, verlangen aber eine größere Bewegung. Wenn Sie glauben, dass BTC sich um 15 % bewegen wird und der Straddle 9 % impliziert, funktionieren beide. Wenn Sie glauben, dass die Bewegung 11 % beträgt, funktioniert der Straddle, der Strangle möglicherweise nicht.
Was Sie tun
Die tote Zone
Das ist der entscheidende Unterschied zum Straddle. Zwischen Ihren beiden Strikes sind beide Optionen OTM. Keine hat inneren Wert. Sie verlieren die volle Prämie. Beim Straddle ist der maximale Verlust ein einzelner Punkt. Beim Strangle ist der maximale Verlust eine flache Region.
Ihre Breakevens liegen weiter draußen. Der Basiswert muss nicht nur die Prämie überwinden, sondern auch die Distanz vom Spot zu Ihrem Strike. Das ist der Preis für den günstigeren Einstieg.
So funktioniert die GuV
Die Auszahlung hat eine U-Form mit flachem Boden:
- Zwischen den beiden Strikes (tote Zone). Beide Optionen sind OTM. Maximaler Verlust = gesamte Prämie.
- Knapp außerhalb der Strikes. Eine Option gewinnt inneren Wert, aber nicht genug, um die Kosten zu decken. Teilverlust.
- Weit von beiden Strikes entfernt. Ein Leg ist tief im Geld (ITM), das andere ist wertlos. Der Gewinn wächst linear.
Beispiel: Long Strangle auf BTC (95k Put / 105k Call)
BTC steht bei 100k. Kaufen Sie den 105k-Call für 3k. Kaufen Sie den 95k-Put für 2k. Gesamtprämie = 5k.
BTC muss unter 90k fallen oder über 110k steigen, damit Sie profitieren. Das ist eine Bewegung von 10 % in eine der beiden Richtungen, verglichen mit 9 % im Straddle-Beispiel. Sie haben 5k statt 9k bezahlt, aber Ihre Breakevens liegen weiter auseinander.
Erkunden Sie die Auszahlung
Wann einsetzen
- Sie erwarten eine große Bewegung, kennen aber die Richtung nicht
- Sie möchten einen günstigeren Einstieg als beim Straddle und akzeptieren breitere Breakevens
- Die erwartete Bewegung ist groß genug, um die breitere Breakeven-Distanz zu überwinden
- Die IV ist niedrig im Verhältnis zu dem, was Sie erwarten
Die Wahl zwischen Strangle und Straddle läuft auf eine Frage hinaus: Wie groß wird die Bewegung sein? Wenn Sie glauben, dass sie enorm ist (15 %+), bietet der Strangle mehr Hebel pro Dollar. Wenn Sie nur glauben, dass sie 'größer als impliziert' ausfällt (etwa 10 % vs. implizierte 8 %), sind die engeren Breakevens des Straddles sicherer.
Greeks auf einen Blick
Verwandte Themen:
- Short Strangle, die Gegenseite
- Long Straddle, engere Breakevens, höhere Kosten
- Vega, steigende IV kann diesen Trade schon vor dem Verfall profitabel machen