Long Straddle
Sie glauben, dass etwas Großes bevorsteht. Sie wissen nicht, ob es nach oben oder nach unten geht. Sie wissen nur, dass der Markt falsch liegt, wenn er annimmt, dass es ruhig bleiben wird.
Ein Long Straddle kauft sowohl eine Call-Option als auch eine Put-Option zum gleichen Ausübungspreis. Wenn der Basiswert eine große Bewegung in eine der beiden Richtungen macht, profitieren Sie. Bleibt er flach, verlieren Sie die kombinierte Prämie. Gamma ist Ihr Vorteil. Theta ist der Eintrittspreis.
Dies ist eine reine Volatilitätswette. Die Richtung spielt keine Rolle. Die Größe der Bewegung schon.
Was Sie tun
Die implizite Bewegung
Bevor Sie diesen Trade eingehen, führen Sie eine Berechnung durch.
Implizite Bewegung = Straddle-Preis / Spot-Preis.
Wenn ein BTC-Straddle 4.200 kostet und BTC bei 95.000 steht, preist der Markt eine Bewegung von 4,4 % ein. BTC muss über 99.200 steigen oder unter 90.800 fallen, damit Sie bei Verfall profitieren.
Der Straddle-Preis IST die vom Markt erwartete Bewegung. Ihre Aufgabe ist es zu entscheiden, ob der Markt recht hat.
Wie die GuV funktioniert
Die Auszahlung ist eine V-Form, zentriert auf den Ausübungspreis:
- Am Strike. Der schlimmste Fall. Beide Optionen sind ATM, keine hat inneren Wert. Sie verlieren die volle kombinierte Prämie.
- Entfernung vom Strike. Eine Option gewinnt inneren Wert, während die andere wertlos wird. Der Gewinner muss mehr gewinnen als die insgesamt gezahlte Prämie.
- Weit weg vom Strike. Ein Leg ist tief im Geld (ITM), das andere ist wertlos. Der Gewinn wächst linear in beide Richtungen.
Beispiel: Long Straddle auf BTC bei 100k
Kaufen Sie einen 100k-Call für 5k. Kaufen Sie einen 100k-Put für 4k. Gesamtprämie = 9k. Implizite Bewegung = 9 %.
BTC muss sich um mehr als 9k (9 %) in eine der beiden Richtungen bewegen, um zu profitieren. Der Markt sagt: „9 % ist die Bewegung." Sie sagen: „Es wird mehr sein."
Erkunden Sie die Auszahlung
Wann einsetzen
- Sie erwarten eine große Bewegung, kennen aber die Richtung nicht
- Ein bekannter Katalysator steht bevor (Netzwerk-Upgrade, regulatorische Entscheidung, Zinsentscheidung)
- Sie glauben, dass die realisierte Volatilität die implizite Volatilität übersteigen wird
- Die IV ist relativ niedrig im Vergleich zu der Bewegung, die Sie tatsächlich erwarten
Der größte Feind des Straddle ist die Zeit, nicht die Richtung. ATM-Optionen haben das höchste Theta. Wenn die erwartete Bewegung nicht schnell eintritt, erodiert der tägliche Zeitwertverlust Ihre Position. Ein Straddle, der bei der Richtung richtig, aber beim Timing falsch liegt, verliert trotzdem Geld.
Die Volatilitäts-Risikoprämie
Im Durchschnitt übersteigt die implizite Volatilität die realisierte Volatilität. Das bedeutet, dass Long Straddles einen strukturellen Gegenwind haben. Der Markt überteuert systematisch die erwartete Bewegung. Sie schwimmen gegen den Strom.
Aber „im Durchschnitt" schließt die ruhigen Phasen ein. Es schließt nicht den Ethereum Merge, den FTX-Kollaps oder den nächsten Schwarzen Schwan ein. Käufer von Long Straddles zahlen die meiste Zeit eine Steuer. Wenn sie recht haben, werden sie mit 3:1 oder besser bezahlt. Die Frage ist, ob dieses spezifische Setup die Kosten rechtfertigt.
Griechen auf einen Blick
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