Long Put
Sie glauben, dass BTC kurz vor einem Absturz steht. Vielleicht hat der Chart gerade eine wichtige Unterstützung durchbrochen, vielleicht braut sich eine regulatorische Schlagzeile zusammen, vielleicht sind die Funding Rates absurd positiv und der Markt ist übermäßig gehebelt. Sie wollen vom Kursrückgang profitieren, ohne Spot zu shorten oder einen Perpetual zu eröffnen, der Sie bei einem Squeeze-Docht liquidieren kann.
Sie kaufen eine Put-Option.
Ihr maximaler Verlust ist die Prämie. Das war's. Keine Margin Calls um 4 Uhr morgens, wenn Binance kaskadiert. Kein Herausgedrängtwerden aus einer Short-Position, bevor der eigentliche Crash beginnt. Sie zahlen Ihre Prämie, Sie haben Ihre Position, und Sie schlafen ruhig.
Was Sie tun
So funktioniert die GuV
Bei Verfall gibt es drei mögliche Ergebnisse:
- BTC liegt über Ihrem Strike. Die Put-Option verfällt wertlos. Sie verlieren die Prämie. Schmerzhaft, aber begrenzt.
- BTC liegt zwischen Breakeven und Strike. Die Put-Option hat einen gewissen Wert, aber weniger, als Sie bezahlt haben. Teilweise Erholung bei einem Verlusttrade.
- BTC liegt unter dem Breakeven. Gewinn. Jeder Dollar, den BTC unter den Breakeven fällt, ist ein Dollar Gewinn für Sie.
Rechenbeispiel
BTC steht bei 84.500. On-Chain-Daten zeigen, dass ein Whale 12.000 BTC auf Börsen transferiert. Das Funding liegt bei +0,08 %. Sie erwarten diese Woche einen Abverkauf auf 75k. Sie kaufen den 82.000er-Put mit Verfall in 7 Tagen für 1.800.
Ihr Breakeven liegt bei 80.200. Darunter sind Sie im Geld.
Die letzte Zeile ist der Crash-Trade. BTC fällt um 23 %, und die Put-Option liefert das 8,4-Fache zurück. Das ist eine Versicherung, die Sie auszahlt, wenn die Welt in Flammen steht.
Erkunden Sie den Payoff
Bewegen Sie die Schieberegler, um zu sehen, wie Abrechnungspreis und Prämie Ihre GuV beeinflussen:
Wann einsetzen
- Sie sind bearish und wollen dies ohne Leerverkaufsrisiko ausdrücken
- Sie wollen definiertes Risiko. Ein Perp-Short kann in einem Squeeze ein Vielfaches Ihrer Position verlieren. Eine Put-Option kann nur die Prämie verlieren.
- Sie erwarten eine scharfe Abwärtsbewegung, kein langsames Abdriften. Crashs sind schnell; Theta wartet nicht darauf, dass Sie Recht bekommen.
- Sie wollen eine bestehende Long-Spot- oder Perp-Position absichern, die klassische Protective-Put-Strategie
Puts haben einen versteckten Vorteil bei Crashs: Die IV schießt in die Höhe, wenn BTC abstürzt, sodass Ihr Long-Vega Ihre direktionalen Gewinne verstärkt. Delta-Gewinne + Gamma-Beschleunigung + Vega-Rückenwind. Drei Kräfte, die gleichzeitig für Sie arbeiten. Deshalb sehen Put-Käufer bei Black-Swan-Ereignissen manchmal das 10- bis 20-Fache.
Die Asymmetrie ist real. Im Juni 2022, als LUNA kollabierte und BTC von 30k auf 17k mitriss, lieferten ATM-Puts, die eine Woche vor dem Crash gekauft wurden, das 15- bis 25-Fache zurück. Allein der Vega-Rückenwind verdoppelte den Wert dieser Puts, bevor die Delta-GuV überhaupt einsetzte. Die IV stieg innerhalb von zwei Tagen von 70 % auf 180 %.
Allerdings verfallen Puts die meiste Zeit wertlos. Krypto tendiert über lange Zeiträume nach oben. Der Kauf von Puts als reine direktionale Wette hat eine niedrige Gewinnquote. Der Vorteil liegt in der Größe der Gewinne. Wenn sie eintreffen, treffen sie hart genug, um eine lange Serie von Verlusten zu decken.
Häufige Fehler
Greeks auf einen Blick
Delta ist negativ -- Sie profitieren, wenn BTC fällt. Gamma macht Ihr Delta negativer, wenn BTC fällt, und beschleunigt Ihre Gewinne. Theta arbeitet jeden Tag gegen Sie. Vega ist Ihre Geheimwaffe -- wenn BTC crasht, schießt die IV in die Höhe und Ihr Put erhält einen Vega-Schub zusätzlich zu den direktionalen Gewinnen.
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