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Long Call

Sie glauben, dass BTC durch die Decke gehen wird. Vielleicht gibt es einen ETF-Katalysator, vielleicht schreien die On-Chain-Flüsse nach Akkumulation, vielleicht hat der Chart einfach eine mehrmonatige Range durchbrochen. Sie wollen gehebeltes Aufwärtspotenzial ohne das Liquidationsrisiko eines Perpetuals. Sie kaufen einen Call.

Das war's. Ein Trade. Ihr Verlustrisiko ist auf die gezahlte Prämie begrenzt. Ihr Aufwärtspotenzial ist theoretisch unbegrenzt. Keine Margin Calls, keine Funding Rates, die Sie um 3 Uhr morgens ausbluten lassen, kein Stop-Loss, der von einem Docht gejagt wird.

Was Sie tun​

The SetupYou pay premium
Kaufen1 Call-Option zu Ihrem gewählten Strike
Maximaler Gewinn
Unbegrenzt
Maximaler Verlust
Gezahlte Prämie
Break-even
Strike + Prämie
Margin
Keine

Wie die GuV funktioniert​

Bei Verfall gibt es genau drei Ausgänge:

  1. BTC liegt unter Ihrem Strike. Der Call verfällt wertlos. Sie verlieren die Prämie. Das ist der ungünstigste Fall. Punkt.
  2. BTC liegt zwischen dem Strike und dem Break-even. Der Call hat einen gewissen inneren Wert, aber nicht genug, um zu decken, was Sie gezahlt haben. Sie erhalten eine Teilrückerstattung auf einen Verlusttrade.
  3. BTC liegt über dem Break-even. Gewinn. Jeder Dollar über dem Break-even ist ein Dollar in Ihrer Tasche. Je höher es steigt, desto mehr verdienen Sie.

Durchgerechnetes Beispiel​

BTC steht bei 84.500. Sie glauben, dass er in den nächsten zwei Wochen auf 95k+ steigt. Sie kaufen den 90.000er-Call mit Verfall in 14 Tagen für 1.200.

Ihr Break-even liegt bei 91.200. Darunter verlieren Sie. Darüber machen Sie Gewinn.

BTC bei Verfall
Optionsauszahlung
GuV
Ergebnis
$80,000
$0
-$1,200
Maximaler Verlust
$90,000
$0
-$1,200
Maximaler Verlust
$91,200
$1,200
$0
Break-even
$95,000
$5,000
+$3,800
3,2x Rendite
$100,000
$10,000
+$8,800
7,3x Rendite
$110,000
$20,000
+$18,800
15,7x Rendite

Die letzte Zeile ist der Grund, warum Menschen Calls kaufen. BTC bewegt sich 30 % und die Option liefert 15,7x. Hebel ohne Liquidation.

Die Auszahlung erkunden​

Ziehen Sie die Schieberegler, um zu sehen, wie Settlement-Preis und Prämie Ihre GuV beeinflussen:

Spot bei Verfall$100k
$70k$130k
Gezahlte Prämie$5k
$1k$15k
BE $105k$0+$25k-$5k$70kK $100k$130kSpotpreis bei VerfallP&L
Settlement
$100k
P&L
-5.0k
Max. Verlust
-$5k
Max. Gewinn
Unbegrenzt

Wann einzusetzen​

  • Sie sind bullisch und wollen Hebel, kein Spot-Gebot
  • Sie wollen definiertes Risiko. Schlafen Sie durch den nächtlichen Dip, ohne sich um Liquidation zu sorgen
  • Sie erwarten, dass die Bewegung schnell eintritt (innerhalb der Laufzeit der Option), nicht ein langsames dreimonatiges Zermürben
  • Die IV ist relativ niedrig. Bei 55–65 % IV bekommen Sie einen anständigen Einstieg. Bei 100 %+ IV nach einer massiven Bewegung zahlen Sie einen horrenden Preis
⚠️

Long Calls brauchen Ausmaß UND Timing. Langsam recht zu haben ist dasselbe wie unrecht zu haben.

Jeder Optionshändler hat eine Geschichte über den Call, der bei der Richtung richtig und beim Timing falsch lag. BTC schleppte sich im Q1 2024 über drei Wochen von 60k auf 68k. Die 65k-Calls mit 14 DTE verfielen wertlos, weil Theta sie bei lebendigem Leibe auffraß. Die Richtung war richtig. Das Timing war fatal.

Häufige Fehler​

Häufige Fehler
Der FehlerWeit-OTM-Calls kaufen, weil sie billig sind. „Der $120k-Call kostet nur $50, wenn BTC durch die Decke geht, mache ich ein Vermögen.“
Die RealitätEin 5-Delta-Call hat etwa eine 5%ige Chance, ITM zu verfallen. Sie bekommen kein Schnäppchen – Sie kaufen ein Lotterielos. Der Markt bepreist es günstig, weil es fast sicher wertlos ist.
Der FehlerDie IV vor dem Einstieg ignorieren. Calls direkt nach einer 15%igen Rally kaufen, weil Sie glauben, dass es weitergeht.
Die RealitätDie IV springt nach großen Bewegungen nach oben. Bei 95 % IV zahlen Sie vielleicht $3.200 für einen Call, der bei 65 % IV $1.400 kostet. Die Bewegung muss umso größer sein, nur um den Break-even zu erreichen. Prüfen Sie die Volatilitätsoberfläche, bevor Sie auf Kaufen klicken.
Der FehlerBis zum Verfall halten und auf ein Wunder hoffen. Der Call ist 80 % im Minus mit 2 verbleibenden Tagen, aber „was, wenn er pumpt?“
Die RealitätDer Theta-Zerfall ist in den letzten Tagen exponentiell. Ein tief-OTM-Call mit 2 DTE verliert 30–50 % seines Restwerts pro Tag. Verkaufen Sie den Rest und setzen Sie das Kapital neu ein.

Greeks auf einen Blick​

Die Greeks sagen Ihnen genau, wie sich Ihre Position verhält. Delta ist Ihr direktionales Exposure. Gamma gibt an, wie schnell sich dieses Exposure ändert. Theta ist die Uhr, die gegen Sie tickt. Vega ist Ihre Wette auf die Volatilität selbst.

Greek
Vorzeichen
Was es für Ihren Trade bedeutet
Delta
+
Sie profitieren, wenn BTC steigt. Ein ATM-Call startet bei etwa 0,50 Delta – ungefähr die Hälfte des Exposures von Spot.
Gamma
+
Ihr Delta wächst, während BTC steigt. Die Gewinne beschleunigen sich, je tiefer Sie ins ITM kommen. Das ist die Konvexität, für die Sie bezahlen.
Theta
-
Sie bluten jeden Tag Wert. Ein ATM-BTC-Call bei 80 % IV mit 14 DTE könnte $80–120/Tag durch Zeitwertverfall verlieren.
Vega
+
Steigende IV erhöht den Wert Ihrer Option. Wenn die BTC-IV von 60 % auf 80 % springt, erhält Ihr Call einen deutlichen Schub, selbst ohne eine Spot-Bewegung.

Verwandt:

  • Long Put, das bärische Gegenstück
  • Bull Call Spread, Kosten reduzieren durch Verkauf eines Calls mit höherem Strike
  • Delta, wie Ihr Call den Basiswert verfolgt
  • Theta, warum Ihr Call jeden Tag an Wert verliert
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