Jade Lizard
Die meisten Prämienverkäufer leben in Angst vor dem großen Knall. Sie verkaufen einen Strangle, kassieren Ihre Prämie, und dann steigt BTC um 20 % und Ihre ungedeckte Short-Call-Position ruiniert Sie. Der Jade Lizard löst genau eine Hälfte dieses Problems: Er eliminiert das Aufwärtsrisiko vollständig.
Sie verkaufen einen OTM-Put, verkaufen einen OTM-Call und kaufen einen weiter aus dem Geld liegenden Call, um das Aufwärtsrisiko zu begrenzen. Die Gesamtprämie muss die Breite des Call-Spreads übersteigen. Wenn das der Fall ist, haben Sie einen Trade aufgebaut, bei dem BTC bis ins Unendliche steigen kann und Sie keinen Cent verlieren. Sie können nur auf der Unterseite verlieren.
Der Jade Lizard ist ein Short Strangle, bei dem Sie einen Call als Absicherungsflügel kaufen, um eine Seite zu begrenzen. Die verbleibende Prämie muss die Flügelbreite übersteigen. Wenn das der Fall ist, haben Sie einen Trade mit Risiko auf nur einer Seite geschaffen. Kein Aufwärts-Blow-up. Niemals.
Was Sie tun
Durchgerechnetes Beispiel
BTC bei 94.800. Verkaufen Sie den 88k-Put mit 21 Tagen Laufzeit für 1.250. Verkaufen Sie den 101k-Call für 980. Kaufen Sie den 105k-Call für 420.
Breite des Call-Spreads: 4.000. Gesamtprämie: 1.250 + 980 - 420 = 1.810. Übersteigt die Prämie die Call-Spread-Breite von 4.000? Das ist die entscheidende Prüfung. Sie brauchen Prämie > Call-Spread-Breite. Verengen wir also den Call-Spread oder nutzen wir ein Umfeld mit höherer IV.
Überarbeitet: Die IV schießt nach einem BTC-Drawdown von 10 % nach oben. Verkaufen Sie den 88k-Put mit 21 Tagen Laufzeit für 2.350. Verkaufen Sie den 101k-Call für 1.680. Kaufen Sie den 103k-Call für 1.180.
Breite des Call-Spreads: 2.000. Gesamtprämie: 2.350 + 1.680 - 1.180 = 2.850. Die Prämie (2.850) übersteigt die Call-Spread-Breite (2.000). Der Jade Lizard ist gültig.
- BTC bei 94.800 zum Verfall: Alles verfällt wertlos. Sie behalten 2.850.
- BTC bei 110.000: Der Call-Spread erreicht sein Maximum bei -2.000. Sie behalten immer noch 2.850 - 2.000 = 850. Kein Verlust auf der Oberseite.
- BTC bei 85.000: Der Put ist 3.000 gegen Sie im Geld. Verlust: 3.000 - 2.850 Prämie = 150. Hier sitzt der Schmerz.
- BTC bei 80.000: Der Put ist 8.000 im Geld. Verlust: 8.000 - 2.850 = 5.150. Das Abwärtsrisiko ist real und unbegrenzt bis auf null.
So funktioniert die GuV
- Unterhalb des Put-Strikes. Der Short-Put geht ins Geld. Die Verluste wachsen, teilweise ausgeglichen durch die eingenommene Prämie. Das ist Ihre einzige Risikozone.
- Zwischen Put und Short-Call. Alle Optionen verfallen wertlos. Sie behalten die volle Prämie. Das ist der Sweet Spot.
- Zwischen den Call-Strikes. Der Short-Call ist im Geld und zehrt an der Prämie. Aber da die Gesamtprämie die Call-Spread-Breite übersteigt, können Sie nicht verlieren.
- Oberhalb des Long-Calls. Der Call-Spread ist am maximalen Verlust (die Breite), aber Sie haben mehr als die Breite eingenommen. Immer noch netto positiv oder Breakeven.
Wann einsetzen
- Die IV ist erhöht. Sie brauchen hohe Prämien, um genug Guthaben zu erhalten, das die Call-Spread-Breite übersteigt. Umfelder nach einem Crash sind ideal.
- Sie wollen Prämie verkaufen mit einer bullischen Tendenz, können aber das unbegrenzte Aufwärtsrisiko eines ungedeckten Calls oder Strangles nicht ertragen.
- Sie sind mit ungedecktem Abwärtsrisiko beim Put einverstanden. Wenn BTC einbricht, fahren Sie diese Fahrt mit.
- Der Skew ist steil. OTM-Puts sind teuer (hohe IV), was die Prämie aus dem Put-Verkauf aufbläht.
Häufige Fehler
Die Griechen im Überblick
Verwandte Themen:
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- Iron Condor, definiertes Risiko auf beiden Seiten statt nur auf der Oberseite