Iron Condor
Sie glauben, dass BTC sich in den nächsten zwei Wochen in einer Handelsspanne bewegt. Der Verkauf eines ungedeckten Strangle würde Ihnen die gewünschte Positionierung geben, aber Sie schlafen gerne ruhig. Ein Iron Condor bildet dieselbe These ab, mit einem bekannten Worst Case.
Sie verkaufen einen OTM-Put-Spread und einen OTM-Call-Spread. Sie erhalten einen Netto-Credit. Bleibt der Basiswert innerhalb der Box, behalten Sie ihn. Bricht er auf einer der beiden Seiten durch, ist Ihr Verlust durch die Flügel begrenzt. Das ist alles.
Ein Iron Condor besteht einfach aus zwei Spreads, die nichts miteinander zu tun haben.
Was Sie tun
Ein Iron Condor ist ein Bull Put Spread, der an einen Bear Call Spread geheftet ist. Wenn Sie vertikale Spreads verstehen, verstehen Sie bereits diese Strategie.
Wie die GuV funktioniert
Fünf Zonen. Stellen Sie es sich als Box mit zwei Wänden vor:
- Unterhalb des unteren Flügels. Maximaler Verlust auf der Put-Seite. Beide Puts sind im Geld (ITM), aber der Long-Put stoppt die Blutung.
- Zwischen unterem Flügel und Short-Put. Sie verlieren, aber weniger als das Maximum. Der Put-Spread ist teilweise im Geld (ITM).
- Zwischen den beiden Short-Strikes. Die Geldzone. Beide Short-Optionen sind aus dem Geld (OTM) und verfallen gegen null. Sie behalten den vollen Credit.
- Zwischen Short-Call und oberem Flügel. Der Call-Spread arbeitet gegen Sie. Der Credit bietet einen Puffer.
- Oberhalb des oberen Flügels. Maximaler Verlust auf der Call-Seite. Begrenzt durch den Long-Call.
Durchgerechnetes Beispiel
BTC bei 93.400. Sie verkaufen den 88k/85k-Put-Spread und den 98k/101k-Call-Spread. 14 Tage bis zum Verfall. Die IV liegt nach zwei Wochen Seitwärtsbewegung bei 52 %.
Netto-Credit: 780. Flügelbreite: 3k. Maximaler Verlust: 2.220.
Sie riskieren 2.220, um 780 zu verdienen. Das ist ein Chance-Risiko-Verhältnis von 2,8:1 gegen Sie. Klingt auf dem Papier schrecklich. Der Grund, warum Trader das tun, ist die Wahrscheinlichkeit: Wenn Sie die Short-Strikes bei 15 Delta platzieren, verfallen etwa 70 % dieser Positionen mit Gewinn. Die Rechnung geht nur auf, wenn Sie die restlichen 30 % managen.
Erkunden Sie die Auszahlung
Wann einsetzen
- Sie erwarten, dass BTC in einer Handelsspanne bleibt. Die toten Wochen zwischen FOMC-Sitzungen, die Drift nach dem Halving, die Januar-Flaute
- Sie wollen Prämie mit definiertem Risiko verkaufen (anders als bei einem ungedeckten Strangle, bei dem eine Liquidationskaskade Ihr Konto auslöscht)
- Die IV ist im Vergleich zur realisierten Volatilität erhöht -- Sie kassieren mehr Credit für dieselbe Strike-Breite
- Sie wollen einen Trade mit hoher Gewinnwahrscheinlichkeit und akzeptieren, dass die Gewinne im Verhältnis zum gelegentlichen Verlust klein sind
BTC-Iron-Condors funktionieren am besten in den toten Wochen zwischen makroökonomischen Katalysatoren. Die IV ist niedrig, die realisierte Volatilität noch niedriger, und der Markt wartet auf einen Grund, sich zu bewegen. Dann hält die Box.
Greeks auf einen Blick
Theta ist Ihr Gehalt. Gamma ist Ihr Risiko. Das ganze Spiel besteht darin, von Theta bezahlt zu werden, während Gamma Sie nicht umbringt.
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