Iron Butterfly
Sie glauben, dass ETH beim Verfall am Freitag nahe 2.450 abgerechnet wird. Nicht 2.300, nicht 2.600. Sie möchten den Straddle an diesem Strike verkaufen, aber ein Short Straddle mit unbegrenztem Risiko auf einem 24/7-Markt mit Liquidationskaskaden ist eine schlechte Idee. Ein Iron Butterfly bietet Ihnen dieselbe Pin-Wette mit Flügeln, die den Schaden begrenzen.
Sie verkaufen den ATM-Call und den ATM-Put am selben Strike. Sie kaufen schützende Optionen auf beiden Seiten. Sie vereinnahmen mehr Prämie als bei einem Iron Condor, da beide Short-Legs am Geld sind, aber die Gewinnzone ist eine Messerschneide statt einer breiten Box.
Ein Iron Butterfly ist ein Condor, der aufgehört hat, so zu tun, als hätte er kein Pin-Ziel.
Was Sie tun
So funktioniert die GuV
Der Payoff sieht aus wie ein Zelt. Scharfe Spitze in der Mitte, symmetrischer Abfall auf beiden Seiten.
- Am ATM-Strike. Perfektes Ergebnis. Beide Short-Optionen verfallen wertlos (oder am Geld ohne inneren Wert). Sie behalten den vollen Credit.
- Zwischen den Breakevens. Teilweiser Gewinn. Jeder Dollar, den sich der Basiswert vom Zentrum entfernt, kostet Sie einen Dollar vom Credit.
- Jenseits der Flügel. Maximaler Verlust. Begrenzt durch die Long-Optionen.
Durchgerechnetes Beispiel
BTC bei 96.800. Sie zentrieren den Iron Butterfly bei 97k mit 5k-Flügeln.
Verkaufen Sie 97k-Call + 97k-Put für insgesamt 7.400. Kaufen Sie 92k-Put + 102k-Call für insgesamt 2.600. Netto-Credit: 4.800. Flügelbreite: 5k.
Der maximale Verlust beträgt nur 200, die Flügelbreite (5k) minus dem Credit (4.800). Das macht diesen Butterfly extrem effizient, wenn die Prämie im Verhältnis zur Breite hoch ist. Der Haken: BTC muss bei Verfall innerhalb von 4.800 um 97k liegen, damit überhaupt ein Gewinn entsteht.
Erkunden Sie den Payoff
Wann einsetzen
- Sie haben ein spezifisches Pin-Ziel. Max Pain, eine runde Zahl oder ein Niveau, das die ganze Woche wie ein Magnet gewirkt hat
- Sie möchten mehr Prämie als bei einem Iron Condor und sind bereit, eine engere Spanne zu akzeptieren
- Die IV ist erhöht, sodass der ATM-Straddle so viel einbringt, dass Ihre Flügel fast kostenlos sind
- Sie sind bereit, aktiv zu managen. Iron Butterflies erfordern mehr Aufmerksamkeit als Condors, da die Gewinnzone enger ist
Der Iron Butterfly glänzt beim wöchentlichen Verfall an Freitagmorgen, wenn BTC nahe einer runden Zahl gepinnt ist und das Gamma sein Werk verrichtet. Institutionen mit großem Open Interest an einem Strike erzeugen eine Anziehungskraft. Der Butterfly ist die Art und Weise, wie Sie diesen Pin monetarisieren.
Greeks auf einen Blick
Der Iron Butterfly ist die Theta-positivste Struktur mit definiertem Risiko. Er ist auch die Gamma-negativste. Sie kassieren die maximale Miete und zahlen die maximale Erdbebenversicherung. Der Trade funktioniert, wenn das Erdbeben nicht kommt.
Verwandte Themen:
- Iron Condor, breitere Gewinnzone, weniger Prämie
- Short Straddle, gleiche zentrale Struktur ohne Flügel (unbegrenztes Risiko)
- Butterfly Spread, einseitige Variante nur mit Calls oder nur mit Puts