Settlement-Arten: Cash vs. Physisch
Wenn eine Option im Geld verfällt, muss sie abgerechnet werden. Dafür gibt es zwei Möglichkeiten.
Schneller Vergleich
| Cash Settlement | Physisches Settlement | |
|---|---|---|
| Was passiert | Zahlung/Erhalt der Bardifferenz | Der tatsächliche Vermögenswert wechselt den Besitzer |
| Lieferung | Keine - nur USDC | Sie erhalten/liefern den Basiswert |
| Einfacher für | Index-Optionen, Krypto | Aktienoptionen |
| Margin-Auswirkung | Vorhersehbar | Lieferung muss abgewickelt werden |
Cash Settlement
Beim Cash Settlement erhalten oder zahlen Sie die Differenz zwischen dem Settlement-Preis und dem Ausübungspreis. Es wechselt kein tatsächlicher Vermögenswert den Besitzer.
Beispiel - Long Call:
- Ausübungspreis: 100.000 $
- Settlement-Preis: 105.000 $
- Sie erhalten: 5.000 $ (in USDC)
Beispiel - Short Put:
- Ausübungspreis: 95.000 $
- Settlement-Preis: 90.000 $
- Sie zahlen: 5.000 $ (in USDC)
Alle Optionen werden in USDC abgerechnet. Sie müssen sich nie darum kümmern, BTC oder ETH physisch geliefert zu bekommen - alles wird automatisch abgewickelt.
Physisches Settlement
Beim physischen Settlement wechselt der tatsächliche Basiswert den Besitzer:
- Call ausgeübt: Sie kaufen den Vermögenswert zum Ausübungspreis
- Put ausgeübt: Sie verkaufen den Vermögenswert zum Ausübungspreis
Dies ist bei Aktienoptionen üblich, bei denen Händler tatsächlich die Aktien haben möchten.
Warum Krypto Cash Settlement bevorzugt:
- Keine Lieferlogistik
- Funktioniert für Vermögenswerte, die man nicht einfach halten kann (wie Indexpreise)
- Einfachere Margin-Berechnungen
- Kein "Delivery-Squeeze"-Risiko
Settlement-Preis
Beim Cash Settlement bestimmt der Settlement-Preis die Auszahlung. Auf Hypercall:
- Verwendet einen 30-Minuten-TWAP (zeitgewichteter Durchschnittspreis)
- Endet zum Verfallszeitpunkt des Kontrakts. Mainnet SPCX verfällt um 16:00 Uhr ET; das Testnet verfällt derzeit um 08:00 UTC.
- Widerstandsfähig gegen Manipulation in letzter Minute
Automatisches Settlement
Auf Hypercall müssen Sie bei Verfall nichts tun:
- Der Handel stoppt zum Verfallszeitpunkt des Kontrakts
- Der Settlement-Preis wird berechnet (30-Min-TWAP)
- ITM-Positionen zahlen automatisch aus
- OTM-Positionen verfallen wertlos
- Ihr Guthaben wird aktualisiert
Verwandte Themen: