Implizite Volatilität (IV)
Die implizite Volatilität ist die Erwartung des Marktes hinsichtlich zukünftiger Preisbewegungen, ausgedrückt als annualisierter Prozentsatz.
IV ist der Volatilitätswert, bei dem der Modellpreis mit dem Marktpreis übereinstimmt.
Kernpunkte
- IV ist zukunftsgerichtet - was der Markt erwartet, nicht was passiert ist
- IV ist keine Richtung - sie misst die Größenordnung erwarteter Bewegungen, nicht auf oder ab
- Höhere IV → höhere Optionspreise (unter sonst gleichen Bedingungen)
Was Ihnen die IV tatsächlich sagt
Die IV lässt sich direkt in eine erwartete Preisspanne übersetzen. Wenn BTC bei $100.000 mit 50% IV steht, erwartet der Markt, dass BTC über ein Jahr innerhalb von ±$50.000 bleibt (1 Standardabweichung = 68% Wahrscheinlichkeit).
Für kürzere Zeiträume schrumpft die erwartete Bewegung um √Zeit - eine 30-Tage-Bewegung ist deutlich kleiner als eine 365-Tage-Bewegung.
So funktioniert es
Die IV ist "impliziert", weil wir rückwärts rechnen:
- Den Marktpreis einer Option betrachten
- Spot, Ausübungspreis, Zeit und Zinssätze in Black-Scholes einsetzen
- Nach der Volatilität auflösen, die diesen Preis erzeugt
IV vs. historische Volatilität
| Implizite Volatilität (IV) | Historische Volatilität (HV) |
|---|---|
| Zukunftsgerichtet | Rückwärtsgerichtet |
| Aus Optionspreisen abgeleitet | Aus vergangenen Renditen berechnet |
| Was der Markt erwartet | Was tatsächlich passiert ist |
Wenn IV > HV: Der Markt erwartet mehr Volatilität als zuletzt beobachtet Wenn IV < HV: Der Markt erwartet ruhigere Bedingungen
Warum die IV wichtig ist
Optionen werden teuer, wenn die IV hoch ist
| Hohe IV | Niedrige IV |
|---|---|
| Der Markt erwartet große Bewegungen | Der Markt erwartet kleine Bewegungen |
| Optionen sind teuer | Optionen sind günstig |
| Verkäufer erhalten mehr Prämie | Käufer zahlen weniger |
Sie können richtig liegen und trotzdem verlieren
Wenn Sie eine Call-Option kaufen und erwarten, dass BTC steigt:
- BTC steigt um 3%
- Aber die IV fällt von 80% auf 50% ("Vol Crush")
- Ihre Call-Option verliert an Wert, obwohl Sie mit der Richtung richtig lagen
Das ist Vega-Risiko.
Wann sich die IV ändert
Die IV steigt, wenn:
- Wichtige Ereignisse bevorstehen (FOMC, Protokoll-Upgrades)
- Die Unsicherheit zunimmt
- Große unerwartete Bewegungen auftreten
Die IV fällt, wenn:
- Ereignisse vorüber sind ("Vol Crush")
- Märkte sich in einer Handelsspanne bewegen
- Sich Unsicherheit auflöst
Typische IV-Niveaus
| Basiswert | Typische IV-Spanne |
|---|---|
| BTC-Optionen | 40–100%+ |
| ETH-Optionen | 50–120%+ |
| SPX-Optionen | 10–30% |
Die IV im Kryptobereich ist höher, weil Krypto volatiler ist.
Mathematische Intuition aufbauen
Implizite Volatilität von Grund auf lernenInteraktive Lektion · keine Vorkenntnisse nötigDie interaktive Lektion behandelt, was implizite Volatilität ist (das σ, bei dem Black-Scholes mit dem Marktpreis übereinstimmt), wie die IV mittels Nullstellensuche invertiert wird, warum die IV als Marktkonsens über zukünftige Unsicherheit wichtig ist, wie die IV je nach Ausübungspreis variiert (Volatility Smile und Skew) und wie man die IV in erwartete tägliche, wöchentliche und monatliche Preisspannen umrechnet.
Open-Source-Implementierungen
| Repo | Warum einen Blick wert |
|---|---|
| lets_be_rational | Hochmoderner IV-Solver (Jackel-Methode) |
| py_vollib | Bisektions- und Newton-IV-Solver in Python |
| QuantLib | Mehrere IV-Solver-Backends |
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