Die Griechen

Die Griechen messen, wie sich der Preis einer Option in Reaktion auf verschiedene Faktoren verändert. Sie sind unerlässlich, um Risiken zu verstehen und Positionen zu verwalten.

Griechen erster Ordnung

Grieche	Misst	Beantwortete Frage
Delta	Preissensitivität	Wie stark bewegt sich die Option, wenn sich der Basiswert um 1 $ bewegt?
Gamma	Delta-Sensitivität	Wie schnell verändert sich das Delta?
Theta	Zeitwertverfall	Wie viel Wert verliere ich pro Tag?
Vega	Volatilitätssensitivität	Wie stark verändert sich der Preis, wenn sich die IV um 1 % bewegt?

Griechen zweiter Ordnung

Grieche	Misst	Beantwortete Frage
Vanna	Delta-Vol-Sensitivität	Wie verändert sich das Delta, wenn sich die IV bewegt?
Volga	Vega-Vol-Sensitivität	Wie verändert sich das Vega, wenn sich die IV bewegt?
Charm	Delta-Zeit-Sensitivität	Wie verändert sich das Delta im Laufe der Zeit?

Schnellreferenz

                    CALL                    PUT
Delta (Δ)          0 to +1                -1 to 0
Gamma (Γ)          Always positive        Always positive
Theta (Θ)          Usually negative       Usually negative
Vega (ν)           Always positive        Always positive

Wie sie zusammenhängen

Die Griechen werden aus dem Black-Scholes-Modell abgeleitet und sind miteinander verbunden:

• Gamma ist die Änderungsrate des Delta
• Theta und Gamma hängen zusammen – Positionen mit hohem Gamma haben ein hohes Theta
• Vanna misst, wie sich das Delta mit der Volatilität verändert (∂Δ/∂σ)
• Volga misst, wie sich das Vega mit der Volatilität verändert (∂ν/∂σ)
• Charm misst, wie das Delta im Laufe der Zeit abnimmt (∂Δ/∂t)
• Optionen am Geld (ATM) haben das höchste Gamma, Theta und Vega

In der Praxis

Wenn Sie...	Beachten Sie...
direktional handeln	Delta, Charm
kurz vor dem Verfall sind	Gamma, Theta
Volatilität handeln	Vega, Volga
dynamisch absichern	Delta, Gamma, Vanna
Skew-Exposure verwalten	Vanna

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