Portfolio-Margin-Finanzierung
Ein Portfolio-Margin-Konto (PM) hält seine Sicherheiten auf HyperCore, dem Ledger von Hyperliquid, auf dem auch Ihre Perps liegen. Optionsprämien und Settlements bei Verfall werden in USDC auf Hypercall bezahlt. Der Transfer von Cash von HyperCore zu Hypercall braucht Zeit, daher schulden die meisten PM-Konten irgendwann Cash auf Hypercall, bevor es dort ankommt.
Die PM-Finanzierung schließt diese Lücke automatisch. Wenn eine Prämie oder ein Settlement fällig ist und Ihr Cash auf Hypercall nicht ausreicht, leiht der Lending-Pool die Differenz. Cash, das später auf Ihrem Hypercall-Konto eingeht, tilgt den Kredit. Sie müssen keinen Kredit beantragen und nichts anklicken.
Wer was in welcher Reihenfolge bezahlt
Wenn Sie Cash schulden (Sie haben eine Option gekauft oder eine Position wird zu Ihren Lasten abgerechnet):
- Zuerst Cash auf Hypercall. Vorhandene USDC auf Ihrem Hypercall-Konto werden zuerst verwendet.
- Dann ein Kredit. Der Pool leiht den Fehlbetrag, bis zur Höhe des verfügbaren Cash.
- Dann eine ausstehende Verbindlichkeit. Was der Pool bei Verfall nicht finanzieren kann, wird als Betrag erfasst, den Sie den Konten auf der Gegenseite des Settlements schulden. Er wird zum Borrow-Zinssatz des Pools verzinst und ist innerhalb der Heilungsfrist von 3 Tagen fällig.
Das Settlement bei Verfall wird je Basiswert und Verfall saldiert: Alle Ihre Optionen auf einen Basiswert, die zum selben Zeitpunkt verfallen, werden als ein Betrag abgerechnet. Ein Gewinn-Leg bezahlt also ein Verlust-Leg, bevor überhaupt etwas geliehen wird.
Prämien gelten nach dem Alles-oder-nichts-Prinzip. Ein Prämienkredit wird abgelehnt, wenn Ihr Konto unter der Maintenance Margin liegt, wenn Sie im Zahlungsverzug sind, wenn der Pool nicht über den vollen Betrag verfügt oder wenn der Kredit die Auslastung des Pools über die Krisenobergrenze treiben würde. In diesem Fall wird der Kauf abgelehnt, statt teilweise finanziert zu werden.
Der Verkauf von Optionen erfordert keinen Kredit. Die Prämie, die Sie für einen Verkauf erhalten, wird Ihrem Cash auf Hypercall gutgeschrieben, und das Schreiben von Optionen reserviert keine Pool-Kapazität und nimmt keine in Anspruch.
Wenn Sie auf der Gewinnerseite eines Settlements stehen und ein Zahler nicht vollständig zahlen konnte, kann ein Teil Ihres Settlements als ausstehende Forderung statt als Cash eingehen. Sie wird samt Zinsen ausgezahlt, sobald der Zahler zurückzahlt. Das Settlement des Instruments selbst wird nie angehalten.
Was ein Kredit kostet
Der Preis eines Kredits richtet sich nach der Pool-Auslastung: geliehene USDC geteilt durch die Kapazität des Pools (verfügbares Cash plus verliehene Beträge). Der Zinssatz folgt einer geknickten Kurve.
| Auslastung | Borrow-APR |
|---|---|
| 0% | 0% |
| 30% | 2% |
| 60% (Knick) | 4% |
| 80% | 52% |
| 100% | 100% |
- Unterhalb des Knicks steigt der Zinssatz langsam, von 0% auf 4% APR.
- Oberhalb des Knicks steigt er steil, von 4% auf 100% APR bei voller Auslastung. Der steile Abschnitt soll Rückzahlungen und neue Kreditgeber anziehen, wenn der Pool knapp wird.
- Zinsen werden kontinuierlich verzinst, auf Basis eines 365-Tage-Jahres. Ein neuer Zinssatz gilt erst ab dem Moment, in dem sich die Auslastung ändert; bereits aufgelaufene Zinsen werden nie neu bepreist.
- Ausstehende Verbindlichkeiten werden zum selben Satz verzinst wie Kredite. Diese Zinsen gehen an die Konten, die die entsprechenden Forderungen halten.
GET /v1/pm-pool liefert den aktuellen Zinssatz und die Auslastung, GET /v1/pm-pool/history die Zinshistorie.
Wie Schulden zurückgezahlt werden
- Automatisch. Cash, das auf Ihrem Hypercall-Konto eingeht, gleich aus welcher Quelle, tilgt Ihre Schulden. Es bezahlt zuerst ausstehende Verbindlichkeiten (älteste zuerst), dann Zinsen, dann den Kreditbetrag.
- Manuell. Zahlen Sie USDC auf Ihr Hypercall-Konto ein, und die Tilgung erfolgt in derselben Reihenfolge.
GET /v1/pm-financinglistet Ihre Kredite und unbezahlten Settlements auf. - Überschüssiges Cash geht zurück an HyperCore. Sobald Sie nichts mehr schulden, überträgt Hypercall Ihr Cash auf Hypercall (zum Beispiel Settlement-Gewinne oder Prämien aus einem Verkauf) auf Ihr Konto bei HyperCore. Ein Sweep überträgt den gesamten Saldo, sobald dieser 100 USDC erreicht, nur wenn das Konto danach über der Initial Margin bleibt, und nie, während sich das Konto in Liquidation befindet.
- Schulden werden auf die Margin angerechnet. Was Sie schulden, wird von Ihrem PM-Eigenkapital abgezogen. Es verringert also Ihre verfügbare Margin und fließt in Ihre Liquidationsberechnung ein.
Beitreibung: wenn Schulden nicht zurückgezahlt werden
Hypercall greift nur in zwei Fällen auf Ihre Sicherheiten auf HyperCore zu:
- Zahlungsverzug. Eine ausstehende Verbindlichkeit ist nach Ablauf ihrer Heilungsfrist noch unbezahlt. Nur der überfällige Betrag kann eingezogen werden, und nur aus Ihren USDC auf HyperCore. Derzeit verkauft Hypercall Ihre Spot-Bestände dafür nicht. Solange Sie im Verzug sind, wird neue Prämienfinanzierung abgelehnt.
- Unter der Maintenance Margin. Ihr Konto befindet sich in Liquidation, und die gesamte Verbindlichkeit kann im Rahmen der Liquidation eingezogen werden. Siehe Liquidation.
Bei einem gesunden Konto, das seine Verbindlichkeiten fristgerecht bedient, wird nie ein Kredit aus HyperCore eingezogen. Der Kredit bleibt einfach offen und wird verzinst, bis Cash ihn tilgt.
Auszahlungen
Offene Kredite sperren Auszahlungen. Offener Kreditbetrag, unbezahlte Zinsen, eine laufende Beitreibung oder abgeschriebene Schulden sperren sowohl USDC- als auch Spot-Auszahlungen vom PM-Konto. Zahlen Sie zuerst zurück, dann können Sie auszahlen.
Jede Auszahlung muss Ihr Konto außerdem über seiner Initial-Margin-Anforderung belassen, wobei Ihre Schulden vom Eigenkapital abgezogen werden. Während sich das Konto in Liquidation befindet, sind Auszahlungen deaktiviert.
Woher das Geld kommt
Der Pool wird von Kreditgebern finanziert, die USDC einzahlen und dafür Pool-Anteile erhalten. Unter PM Lending Pool erfahren Sie, wie diese Seite funktioniert und welche Risiken Kreditgeber tragen.